Có nhiều giả thiết được đặt ra, theo đó con vật bí hiểm được nói đến lần đầu ở Puerto Rico, những con gia súc bị cắn chết, giả định đều do thủ phạm là Chupacabra, đều có vết thương là một lỗ sâu hoắm cắm vào động mạch cổ, chứng tỏ cách sát hại gia súc của chúng là hút máu. Vì "nạn nhân" đa số là dê, nên con quái thú được gọi luôn là Chupacabras, có nghĩa là "Quỷ hút máu dê". Nhiều người cho rằng Chupacabra thực ra là một loài sói hoang, nhưng nhiều người lại cho rằng đó đích thực là một con quỷ hút máu người.xxxxnhỏ|trái|150px|Quỷ hút máu dê được mô hình hóa trên mạng]]Sau vụ tấn công tại vùng Tulancingo thuộc Puerto Rico, một thông tin từ Hoa Kỳ cho biết, quái vật Chupacabra đã bị xe tải chạy ngang qua đường cán chết, một chuyên gia nghiên cứu động vật của Mỹ đã được mời đến nhưng ông này chỉ khẳng định con thú mà người dân vùng Tulancingo tóm được chỉ là cáo xám, không hơn. Con cáo này bị ghẻ. Đó là nguyên nhân nó bị trụi hết lông và da đổi màu xám xịt. Cáo ghẻ rất dễ chết sau khi mắc bệnh. Nhưng khi đó người dân vùng này vẫn không tin đó là sự thật.

Các nhà ufo học cho rằng Chupacabra có thể là một sinh vật ngoài hành tinh không có hình dạng người hoặc là những vật nuôi mà người ngoài hành tinh mang theo, đã trốn thoát ra khỏi một con tàu vũ trụ khi hạ cánh xuống Trái đất. Nhưng người khác lại nói loài quái thú này xuất hiện từ sự đột biến di truyền vì Puerto Rico đã từng bị Mỹ dùng làm nơi thử những vũ khí phóng xạ. Cũng có giả thuyết đưa ra rằng Chupacabra chính là sinh vật ngoài hành tinh. Không phải ngẫu nhiên quân đội Mỹ thiết lập căn cứ bí mật Aresibo tại Puerto-Rico để kiểm chứng và theo dõi những cuộc thăm viếng bất thường từ ngoài trái đất.[4]

Một số ý kiến khẳng định rằng Chupacabra chỉ là một truyền thuyết đô thị, và sau đó trở thành vô cùng phổ biến trên thế giới nhờ mạng internet cũng như một số nhân chứng bị hoang tưởng thêu dệt nên. Trong 2 năm 1995-1996, có tới 200 đoàn khảo sát và đội săn đến Puerto Rico để bắt con quái thú nhưng không có kết quả. Một nhà nghiên cứu khẳng định rằng "Vào giữa thập kỷ đầu của thế kỷ 21, tất cả những chuyện hoang đường người ta đều gọi chung là "Chupacabra" như con sói ghẻ lở đồng cỏ, xác con gấu trúc Mỹ kì dị,… kể cả những con cá chết khô ở Mexico, chẳng có chút liên quan gì đến Chupacabra".

Theo một số báo chí thì bí mật về quái vật này được cho là đã được giải đáp trong năm 2011,[1] theo nghiên cứu của các nhà khoa học Mỹ thì Chupacabra thực ra chỉ là một loài cáo bị mắc bệnh ghẻ. Sau khi đưa một số mẫu da của con thú còn rơi vãi khi tấn công gia súc được gửi đi xét nghiệm DNA, các nhà khoa học Mỹ một lần nữa đã chứng minh, thực chất quái vật hút máu Chupacabra chỉ là một loài cáo xám bị ghẻ. Ngoài ra có nhiều khẳng định cho rằng những con mà người ta nghi là chupacabra đã được tìm thấy tại Mỹ, hầu hết ở Texas và New Mexico thực ra chỉ là những con chó, cáo và chó sói đồng cỏ bị mắc bệnh dại.[1]